2011年三季度中國(guó)成品油市場(chǎng)分析

中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：三季度，國(guó)際油價(jià)高位震蕩運(yùn)行，使得山東地?zé)挼臒捰屠麧?rùn)理論值一直為負(fù)（加工M100燃料油的噸油利潤(rùn)理論值在－90〜－300元/噸之間），平均開(kāi)工率維持在36%左右。

    2011-2015年中國(guó)成品油市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)與發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告

    1. 債務(wù)危機(jī)困擾全球經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩三季度，全球經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

    美國(guó)就業(yè)和房地產(chǎn)持續(xù)低迷；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受債務(wù)危機(jī)拖累步伐放緩，制造業(yè)活動(dòng)萎縮，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)減弱；日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)萎縮，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度可能不及預(yù)期。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢且不均衡，各個(gè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。IMF在9月公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》初稿中預(yù)計(jì)，2011年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.0%，2012年將增長(zhǎng)4.2%。

    三季度，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增幅回落，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)減速，消費(fèi)增速有所回升。2011年1－8月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）180608億元，同比增長(zhǎng)25%，比1－7月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.2%，比1－7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額114946億元，同比增長(zhǎng)16.9%，比1－7月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。8月份，進(jìn)出口增速雙雙快速反彈，順差明顯回落；同時(shí)，CPI同比上漲6.2%，維持高位運(yùn)行，通脹壓力仍然較大。

    2. 成品油消費(fèi)逐步進(jìn)入旺季，但增速受到經(jīng)濟(jì)增速抑制7月份，“三夏”農(nóng)忙全面結(jié)束，沿海地區(qū)進(jìn)入休漁期，加之東南沿海地區(qū)持續(xù)降雨和臺(tái)風(fēng)襲擾，交通運(yùn)輸和工程建設(shè)項(xiàng)目受到影響，而且發(fā)電用油需求弱于預(yù)期，柴油需求相對(duì)較淡。全國(guó)進(jìn)入盛夏高溫天氣，出行增多和持續(xù)高溫推動(dòng)汽車(chē)用油需求上揚(yáng)，汽油需求較為旺盛。

    8月份，受經(jīng)濟(jì)增速放緩、汽車(chē)銷(xiāo)量增速大幅下降、農(nóng)業(yè)用油需求平淡、降雨和臺(tái)風(fēng)天氣等因素影響，國(guó)內(nèi)成品油需求相對(duì)平淡，但休漁期結(jié)束和旅游季節(jié)到來(lái)給需求帶來(lái)一定支撐。

    9月份，國(guó)內(nèi)工程建設(shè)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和交通運(yùn)輸全面進(jìn)入旺季。隨著夏季高溫季節(jié)自北向南逐漸過(guò)去，汽車(chē)空調(diào)用油需求減少，但出行旺季和黃金周前的備油仍對(duì)汽油需求形成支撐。柴油需求受到農(nóng)業(yè)秋收和漁業(yè)生產(chǎn)全面恢復(fù)的推動(dòng)，進(jìn)入消費(fèi)旺季。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、汽車(chē)銷(xiāo)量（尤其是商用車(chē)銷(xiāo)量）增速大幅下降，成品油需求增速受到抑制。

    3. 全國(guó)原油日加工量較二季度下滑，資源供應(yīng)總體偏緊三季度，國(guó)內(nèi)煉廠檢修較多，包括九江、巴陵、洛陽(yáng)、長(zhǎng)慶、獨(dú)山子、寧夏、遼河等煉廠均有裝置進(jìn)行檢修。近期國(guó)內(nèi)煉廠運(yùn)行以及汽柴油供需情況見(jiàn)表1。預(yù)計(jì)三季度全國(guó)原油加工量合計(jì)為1.1億噸（120萬(wàn)噸/日），同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比降1.8%；煉廠開(kāi)工率平均下滑至87%。這導(dǎo)致三季度汽柴油資源總體偏緊，尤其是柴油。預(yù)計(jì)2011年前三季度原油加工量為3.33億噸，同比增長(zhǎng)7.1%；其中汽油產(chǎn)量5998萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%；柴油產(chǎn)量1.24億噸，同比增長(zhǎng)6.9%；煤油產(chǎn)量1361萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%。 

    三季度，國(guó)際油價(jià)高位震蕩運(yùn)行，使得山東地?zé)挼臒捰屠麧?rùn)理論值一直為負(fù)（加工M100燃料油的噸油利潤(rùn)理論值在－90〜－300元/噸之間），平均開(kāi)工率維持在36%左右。但各月波動(dòng)較大，7、8、9月份地?zé)掗_(kāi)工率分別為40%、30%和38%，其中8月份創(chuàng)年內(nèi)低點(diǎn)。山東地?zé)捚�柴油至長(zhǎng)三角和珠三角的跨區(qū)套利空間隨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格變化波動(dòng)較大，汽油套利空間在7〜8月份維持400元/噸左右的較高水平，9月份隨著目的地價(jià)格的下滑而逐漸下降；柴油套利空間則維持在100元/噸左右的較低水平。西北地?zé)捚�油資源經(jīng)鐵路發(fā)往華北、西南、華中均有一定套利空間。芳烴等調(diào)和料價(jià)格在8月大幅下滑后9月逐漸回升，使用芳烴作為添加劑的非標(biāo)調(diào)和油利潤(rùn)也隨之上升和下降，但總體看利潤(rùn)較高（在華南最高升至500元/噸以上，在華東升至490元/噸以上），加之資源偏緊，使得社會(huì)經(jīng)營(yíng)單位經(jīng)營(yíng)非標(biāo)油的積極性較高，對(duì)汽柴油市場(chǎng)造成一定的沖擊。

    2011年1－8月份，由于國(guó)內(nèi)汽柴油資源整體偏緊，汽柴油凈出口量同比均出現(xiàn)下降，其中汽油凈出口量同比下滑20.6%。由于9月份汽柴油資源仍然偏緊，預(yù)計(jì)汽油凈出口量將繼續(xù)減少，柴油則可能由凈出口轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口，以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。

    4. 汽柴油價(jià)格總體呈緩步下滑態(tài)勢(shì)，柴油價(jià)格下滑幅度較汽油明顯三季度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)汽柴油價(jià)格總體呈現(xiàn)緩步下滑態(tài)勢(shì)，其中柴油價(jià)格下滑的幅度更加明顯。分月來(lái)看，6月份汽柴油價(jià)格整體保持平穩(wěn)，至月末稍有松動(dòng)；7月初下跌幅度較為明顯，隨后緩慢走低，至月末微幅上揚(yáng)；8月份整體呈現(xiàn)緩慢下滑態(tài)勢(shì)，8月底國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)汽油和柴油批發(fā)價(jià)格分別較6月初下跌了140元/噸和218元/噸；進(jìn)入9月份，隨著國(guó)內(nèi)秋收、開(kāi)漁、出行等消費(fèi)旺季的到來(lái)，汽柴油市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格均呈現(xiàn)顯現(xiàn)的上揚(yáng)。